Ethena dan FalconX membuka fasilitas pinjaman beragun senilai $1 miliar yang dirancang khusus untuk entitas institusional. Kucuran dana ini disiapkan untuk melayani kebutuhan modal perdagangan, pengelolaan kas perbendaharaan perusahaan, dan layanan terkait pembayaran di tingkat institusi.
Langkah ini mempertegas arah baru Ethena mencari sumber imbal hasil di luar ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Aturan Main Skema $1 Miliar
Dalam kerja sama ini, FalconX mengambil peran operasional penuh. Mereka bertugas menyalurkan pinjaman baru, menilai kelayakan kredit calon peminjam, melayani proses cicilan, dan mengelola agunan klien melalui struktur entitas bertujuan khusus (special purpose vehicle).
Untuk menjaga keamanan dana, seluruh agunan akan dititipkan pada kustodian berkualifikasi dari pihak ketiga. Ethena memegang hak jaminan prioritas pertama atas semua aset di dalam fasilitas ini. Aturan main untuk peminjam dibuat ketat: setiap pinjaman harus memiliki jaminan berlebih (overcollateralized), yang berarti nilai agunan yang disetorkan wajib lebih besar dari jumlah dana yang ditarik peminjam.
Menggeser Porsi Imbal Hasil USDe
Pendiri Ethena Labs, Guy Young, menegaskan bahwa kredit institusional adalah sumber imbal hasil besar yang selama ini jarang diakses modal onchain. Argumen ini sejalan dengan komposisi penyokong nilai USDe saat ini.
Laporan tata kelola Ethena bulan Juni mencatat portofolio pinjaman institusional mereka telah menyentuh angka $310 juta. Porsi ini mewakili 6,9% dari total cadangan USDe dengan estimasi imbal hasil 4% hingga 7% per tahun. Dana penopang lainnya diisi oleh stablecoin cair di kisaran 35% dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) sebesar 11,2%.
Mayoritas penyokong USDe, sekitar $2 miliar atau 46%, saat ini masih berputar di protokol pinjaman DeFi seperti Aave, Morpho, Kamino, dan Jupiter. Fasilitas kredit yang baru ini menjadi rute untuk menyeimbangkan dominasi portofolio itu.
๐ Baca JugaNethermind Tak Salahkan Keamanan LayerZero - Tapi Tetap Ikut Rombongan Eksodus $15 Miliar ke Chainlink
Jejak Institusi yang Makin Tebal
Fasilitas miliaran dolar ini bukan kolaborasi pertama di antara mereka. Sejak September 2025, FalconX sudah memasukkan USDe ke dalam operasi perdagangan spot, kontrak derivatif, dan layanan kustodian mereka. Reputasi FalconX di Wall Street ditopang oleh lisensi ganda: unit FalconX Bravo terdaftar di CFTC sebagai dealer swap, dan unit FalconX Delta mengantongi izin FinCEN sebagai bisnis layanan uang.
Penerimaan institusi keuangan tradisional terhadap USDe juga sudah punya riwayat. Pada Juni 2026, BlackRock mengintegrasikan USDe ke Aladdin - platform manajemen investasi yang mengawasi aset kelolaan (AUM) senilai $20 triliun.
Bagi pasar kripto, perluasan jalur kredit ini menandai pergeseran fungsi stablecoin. Likuiditas dolar dari dunia kripto kini tidak hanya berputar sebagai pelumas protokol DeFi, tapi mulai masuk mendanai langsung neraca perdagangan korporasi konvensional.
Dilansir dari crypto.news.
Baca juga: Apa Itu DeFi (Decentralized Finance)?
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
