Mesin akumulasi institusional terbesar di pasar kripto tampaknya sedang menurunkan gigi. Strategy menahan diri dari pasar dan tidak membeli satu keping pun Bitcoin selama lima minggu berturut-turut. Angka ini menandai jeda belanja terpanjang yang diambil perusahaan dalam kurun waktu dua tahun terakhir. Total simpanan aset kripto mereka mandek di level 843.775 BTC, persis sama dengan posisi buku terakhir pada 22 Juni, ketika mereka memborong 520 BTC seharga $35 juta.
Alih-alih mengonversi modal baru menjadi Bitcoin, perusahaan justru sibuk menimbun likuiditas fiat. Strategy melaporkan penambahan cadangan kas hingga $525 juta, membawa total saldo simpanan dolar Amerika Serikat mereka menembus batas $3,75 miliar. Uang segar ini mengalir masuk dari hasil penjualan 5.429.160 lembar saham MSTR. Langkah pelepasan saham melalui program at-the-market itu dieksekusi antara 20 hingga 26 Juli, dan berhasil mengantongi dana bersih sebesar $544,5 juta.
Mengamankan Kas untuk Bayar Utang
Tumpukan dolar senilai $3,75 miliar memiliki perhitungan matematika spesifik di balik layar perusahaan. Cadangan uang tunai itu kini setara dengan 2,1 tahun kewajiban pembayaran dividen. Setiap tahunnya, Strategy harus menguras kas sebesar $1,76 miliar hanya untuk membayar kewajiban dividen beserta beban bunga utang.
Selain mengamankan kas, perusahaan mulai menyelamatkan aset mereka yang sedang tertekan di bursa saham. Untuk pertama kalinya, Strategy mengaktifkan program pembelian kembali saham STRC senilai total $1 miliar, dengan alokasi pembelanjaan awal sebesar $25 juta. Saham STRC memang sedang kekurangan tenaga, terus diperdagangkan di bawah nilai par $100 sejak pertengahan Mei lalu. Harganya bahkan sempat mencetak rekor terendah awal bulan ini, sebelum akhirnya mencoba merangkak naik ke posisi $88,61 pada sesi pra-pasar dengan kenaikan tipis 1,99%.
Apakah Target Satu Juta BTC Masih Realistis?
Puasa panjang dari pasar kripto ini langsung mengubah sentimen pengamat luar. Di pasar prediksi Myriad, para pelaku pasar mulai bersikap pesimistis. Peluang Strategy untuk menembus kepemilikan 1 juta BTC pada akhir tahun 2026 menyusut menjadi 12%, turun dari probabilitas 14% pada bulan lalu.
📌 Baca JugaMichael Saylor Beri Sinyal Beli Bitcoin Lewat Kode Warna - Padahal Strategy Baru Saja Jual $216 Juta
Menghadapi sentimen ini, Strategy memperbarui metrik laporan untuk menjaga daya tarik di mata investor lama maupun baru. Perusahaan memperkenalkan acuan baru bernama ‘net Bitcoin per share’. Metrik ini bekerja dengan memotong total utang $22,2 miliar serta klaim preferen dari perhitungan rasio kepemilikan aset. Lewat formula baru ini, saham mereka kini diperdagangkan pada rasio 1,02 kali mNAV, atau masih bertahan di atas ambang batas wajar 1,0.
Jeda lima minggu ini memberi gambaran baru soal operasi perusahaan. Ketika beban operasional dan bunga mulai menagih rutin tiap tahun, bahkan pembeli Bitcoin paling agresif pun harus memastikan brankas tunai mereka aman lebih dulu. Dilansir dari Decrypt.
Baca juga: Apa Itu Bitcoin Halving?
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
