Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengeluarkan perintah resmi pada 31 Juli untuk membekukan persetujuan bagi Nasdaq PHLX. Bursa ini awalnya merencanakan peluncuran opsi indeks Bitcoin dengan skema penyelesaian tunai yang mengusung kode saham QBTC. Lampu hijau berstatus kondisional yang diberikan pada Mei 2026 lalu kini harus ditunda akibat perselisihan yurisdiksi antar komisi negara.
Penundaan ini dipicu oleh gugatan hukum yang dilayangkan CME Group pada Juni 2026. Operator bursa asal Chicago itu membawa argumen spesifik: Bitcoin adalah komoditas. Merujuk pada klasifikasi itu, CME menilai setiap produk opsi yang pergerakan nilainya terikat pada Bitcoin mutlak berada di bawah kewenangan eksklusif Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), dan sama sekali tidak masuk dalam wewenang SEC.
Kasus ini menyeret dampak yang lebih luas dari sekadar tertahannya satu produk Nasdaq, melainkan membongkar persaingan pasar di balik layar.
Mengapa CME Membawa Kasus Ini ke Jalur Hukum?
CME saat ini sudah lebih dulu mengoperasikan pasar kontrak berjangka dan opsi Bitcoin yang tunduk pada pengawasan penuh pihak CFTC. Jika izin QBTC tidak dibatalkan, Nasdaq berpeluang meluncurkan produk pesaing langsung di arena perdagangan yang sama, tanpa kewajiban mendaftarkan platformnya sebagai tempat perdagangan yang diawasi CFTC. Uniknya, kontrak QBTC yang digagas Nasdaq justru dirancang untuk menjadikan metrik acuan CME CF sebagai dasar penghitungan indeks dan harga penyelesaian akhir.
Melalui petisi resminya, CME turut memperingatkan SEC mengenai bahaya dari penetapan izin ini ke depan. Persetujuan untuk Nasdaq berpotensi menjadi preseden hukum yang keliru, di mana bursa sekuritas lain kemungkinan akan mencari celah aturan serupa untuk mendaftarkan kontrak turunan dari komoditas lain tanpa perizinan yang sesuai.
Dua Pilihan Sempit untuk Nasdaq
Status penangguhan opsi QBTC ini sebenarnya sudah berlaku sejak CME mendaftarkan tantangan hukum pertamanya pada 11 Juni lalu. Perintah tertulis dari SEC pada akhir Juli sebatas meresmikan bahwa produk turunan ini akan tetap ditangguhkan selama jajaran komisioner melakukan proses peninjauan ulang. Pada perizinan awal di bulan Mei, SEC sendiri mencatat bahwa peluncuran opsi milik Nasdaq ini mensyaratkan adanya pengecualian aturan dari pihak CFTC sebelum bisa diperdagangkan.
📌 Baca JugaRusia Larang Penambangan Kripto di Moskow Hingga 2032 - Angka Beban 734 Megawatt Jadi Pemicunya
Apabila argumen yang dibangun CME berujung pada kemenangan putusan hukum, Nasdaq akan dihadapkan pada dua pilihan. Mereka wajib menempuh rute administratif panjang untuk mendaftar sebagai arena perdagangan yang diregulasi CFTC, atau mengubah desain kontrak opsinya agar melacak nilai instrumen sekuritas murni, misalnya menautkan nilainya pada spot Bitcoin ETF yang sudah terdaftar.
Menjelang putusan akhir, pihak SEC memberi kelonggaran waktu hingga 24 Agustus bagi lembaga maupun individu yang berkepentingan untuk menyerahkan pernyataan formal terkait sengketa ini. Jendela waktu ini membuka ruang bagi kubu yang mendukung maupun menentang peluncuran QBTC untuk menyuntikkan argumen tambahan. Bagi entitas yang membidik peluncuran produk derivatif kripto di Amerika Serikat, putusan final dari kasus ini akan mendefinisikan ulang batas hukum komisi mana yang berhak mengawasi pergerakan aset mereka.
Dilansir dari CoinDesk.
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
