Tepat satu tahun setelah Bitcoin menyentuh titik tertingginya di $126.080 pada 6 Oktober 2025, harganya kini bertahan di kisaran $85.453 hingga $85.559. Penurunan 32% ini menjadikannya bear market paling dangkal dalam sejarah kripto. Bandingkan dengan siklus sebelumnya: harga anjlok 69,7% setelah puncak 2013, jatuh 82,3% pasca Desember 2017, dan terkoreksi 74,6% setelah rekor November 2021.
Titik terendah siklus kali ini hanya menyentuh angka minus 53% atau $59.000 pada 30 Juni, jauh di atas rekor palung historis yang biasa melorot hingga kisaran 77% sampai 85%. Fase dasar harga ini juga datang lebih awal, berjarak sembilan bulan setelah harga puncak, dan memicu pemulihan yang lebih cepat. Stabilitas baru ini menekan volatilitas tahunan Bitcoin ke level 40%, separuh dari rata-rata historisnya yang berada di atas 80%, dengan angka implied volatility menetap di 35 poin.
Berbeda Pemain, Berbeda Akibat
Uang institusi - mencakup ETF, manajer aset, family office, hingga tingkat korporasi - sepenuhnya memotori kenaikan harga sepanjang periode 2023-25, menggantikan utang spekulan ritel. Perubahan demografi pelaku pasar ini mematikan risiko efek domino likuidasi saat harga terkoreksi. Pasar memutus tumpukan utang ritel pada 10 Oktober 2025 ketika bursa melikuidasi transaksi lebih dari $19 miliar lintas derivatif kripto, menyapu bersih sisa leverage yang masih menumpang pada pergerakan pasar.
Perwakilan Primal Fund, Griffin Ardern, menyebut uang dari ETF didesain untuk menyeimbangkan ulang aset ke bobot targetnya; institusi terprogram untuk terus membeli saat harga melemah. Karakter modal seperti ini mengubah anatomi pergerakan Bitcoin. Analis HashKey, Tim Sun, menguraikan bahwa siklus ke depan akan mengambil bentuk anak tangga - naik perlahan, menemui lubang udara sesaat, lalu pulih cepat - meninggalkan lintasan vertikal parabola dari masa lalu. Meski polanya stabil, uang harian tetap bergerak. Produk ETF Bitcoin spot AS mencatatkan arus dana keluar $89,9 juta pada awal pekan 6 Oktober, membalikkan masuknya $293 juta dari dua hari perdagangan sebelumnya di atas volume harian $2,18 miliar. Total akumulasi aliran masuk bersih ETF Bitcoin ikut menyusut 5,8%, turun dari rekor tertingginya $61,3 miliar ke sisa $57,7 miliar.
Biaya Peluang Surat Utang
Di tengah ketahanan grafik Bitcoin, tekanan baru datang dari pasar tradisional. Yield obligasi Amerika Serikat tenor 30 tahun baru saja menembus 5,7%, menandai titik tertingginya sejak April 2002. Kenaikan 80 basis poin sepanjang tahun ini langsung mengerek biaya peluang bagi pemilik modal. Saat instrumen bergaransi negara memberi kepastian hasil setinggi itu, aset tanpa yield rutin harus menjanjikan stabilitas jauh lebih besar agar uang institusi tidak ditarik keluar menuju lahan yang lebih aman.
Dilansir dari CoinDesk.
📌 Baca JugaBitcoin Gagal Tembus $87.000 Dua Kali dalam Sepekan - Tapi Dogecoin Justru Pimpin Reli Altcoin 3%
Baca juga: Cara Membaca Candlestick untuk Pemula
Baca juga: Pasar Sapu $246,8 Juta Posisi Long dalam Sehari - Anehnya Rekor Likuidasi Tunggal Jatuh ke Zcash
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
