Ethereum kini diperdagangkan sekitar 17% di bawah harga terealisasinya yang berada di level $2.300. Data dari laporan mingguan CryptoQuant menunjukkan aset terbesar kedua di pasar kripto ini mulai menyentuh area yang dalam catatan historis selalu bertepatan dengan titik nadir jangka panjang dan undervaluasi ekstrem.
Kondisi ini makin mencolok bila disandingkan dengan pergerakan Bitcoin. Rasio MVRV antara Ethereum dan Bitcoin anjlok tajam dari 0,95 pada Agustus 2025 menjadi sekitar 0,65 saat ini. Penurunan ini menempatkan Ethereum di posisi yang jauh lebih murah dibandingkan rival utamanya, tepat di saat Bitcoin kembali unjuk gigi dengan menembus batas $67.000 berkat dorongan optimisme RUU CLARITY Act. Ethereum sendiri sempat ikut terkerek hingga menyentuh $1.950 minggu ini, walau tarikan naiknya masih tertahan.
Dua dari Lima Sinyal
Meski metrik harga mulai tampak ramah untuk akumulasi, CryptoQuant mencatat baru dua dari lima indikator penanda dasar siklus yang benar-benar menyentuh level pembalikan historis. Tiga indikator penentu lainnya memang perlahan membaik, tapi posisinya belum mencapai titik ekstrem yang biasa menandai akhir pasti dari sebuah tren turun.
Beberapa pergeseran positif tetap terlihat di data on-chain. Indikator rasio MVRV perlahan berhasil keluar dari zona overvaluasi, arus masuk token menuju bursa besar juga mulai surut, dan volume perdagangan spot untuk pasangan ETH/BTC telah masuk ke rentang terbawah historisnya. Sebagai tambahan, tingkat kepemilikan produk ETF Ethereum mulai menunjukkan tanda pemulihan awal setelah berbulan-bulan mengalami pelemahan.
Ke Mana Pasokan Pergi?
Di balik pergerakan harga yang tertahan, jumlah Ethereum di pasar bebas justru makin menyusut. Sebanyak 34% dari total pasokan Ethereum yang beredar kini berstatus terkunci di dalam kontrak staking. Angka ini mencetak rekor tertinggi baru untuk jaringan dan langsung memangkas tekanan jual jangka pendek, karena jutaan keping ETH ditarik dari sirkulasi aktif.
Perilaku investor besar juga memperkuat pola penumpukan ini. Pada pekan 29 Juni lalu, volume penarikan Ethereum dari Binance menyentuh titik tertingginya dalam lebih dari tiga tahun terakhir. Aksi borong serupa dilakukan oleh Bitmine Immersion Technologies. Sebagai pemegang Ethereum tingkat korporat terbesar, mereka agresif menambah 325.000 ETH ke kas perusahaan hanya dalam waktu satu bulan. Menariknya, manuver ini tetap mereka jalankan meski posisi investasi mereka masih tercatat merugi di atas kertas, sejalan dengan ambisi jangka panjang mereka untuk menguasai 5% dari total pasokan Ethereum di dunia.
📌 Baca JugaArus Masuk ETF $37 Juta Angkat Ethereum ke Ambang $2.000 - Tapi Lonjakan Harga Minyak Bawa Sinyal Bahaya
Menunggu Aliran Dana Baru
Dengan pasokan yang makin ketat dan valuasi rendah, analis pasar memperkirakan adanya potensi dorongan dari luar ekosistem. Ada peluang rotasi modal dari investor tradisional yang mulai merealisasikan keuntungan dari saham kecerdasan buatan (AI) berharga mahal, lalu memindahkan likuiditas itu kembali ke sektor kripto.
Uang selalu mencari tempat dengan potensi imbal hasil yang sepadan dengan risikonya. Valuasi diskon memberi Ethereum daya tarik awal, tapi konfirmasi tren naik yang kokoh baru akan tiba ketika seluruh sinyal jaringan kompak menyala hijau.
Dilansir dari Cointelegraph.
Baca juga: Cara Kerja Staking Kripto dan Risikonya
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
