Saham tokenisasi bergerak 1,5 kali lebih volatil ketimbang saham konvensional di bursa reguler. Temuan itu dipublikasikan International Monetary Fund (IMF) pada 8 Oktober 2026 lewat laporan “Scaling Tokenization: New Efficiencies, New Vulnerabilities”, yang menjadi Bab 3 Global Financial Stability Report Oktober 2026. Lembaga moneter dunia ini mengamati 11 platform perdagangan selama 365 hari dengan total lebih dari 2 juta observasi. Objek risetnya mencakup lima produk ekuitas tokenisasi AS paling likuid: Tesla, Nvidia, Alphabet, S&P 500, dan instrumen yang terhubung ke Nasdaq.
Riset IMF mengungkap lebih dari 50% transaksi saham tokenisasi justru terjadi di luar jam perdagangan bursa AS reguler, yakni antara pukul 16.00 hingga 09.30 waktu timur (ET). Di saat bursa konvensional tutup, aktivitas di blockchain tetap mengalir. Sekitar 80% transaksi di pasar ini melibatkan kurang dari satu lembar saham penuh, membuktikan tingginya minat pemodal ritel terhadap kepemilikan fraksional. Namun, volatilitas tinggi di malam hari ini bukan sekadar kebisingan tanpa arah.
Ke Mana Arah Harga Semalam Mengalir
Pasar konvensional ternyata tidak mengabaikan transaksi malam hari di blockchain. Data IMF menunjukkan antara 87% hingga 99% pergerakan harga semalam di pasar token diserap oleh harga saham konvensional hanya dalam 5 menit pertama pembukaan bursa New York. Angka serapan kilat ini menjadi sinyal kuat bahwa perdagangan token di luar jam kerja membawa informasi harga yang valid bagi pasar induknya.
Meski pergerakannya presisi, likuiditasnya tidak merata di semua tempat. Bursa terdesentralisasi (DEX) mencatat volatilitas tertinggi sekaligus likuiditas paling tipis di antara platform yang diteliti. Konsentrasi pasarnya juga terpusat: Ondo Finance dan Backed Finance lewat lini xStocks menguasai lebih dari 70% peredaran saham tokenisasi global.
Kecil di Saham, Membesar di Aset Riil
Nilai pasar saham tokenisasi saat ini baru menyentuh sekitar $2,3 miliar. Angka ini praktis tak sebanding bila disandingkan dengan total kapitalisasi ekuitas global yang mencapai $160 triliun. Namun, ceruk kecil saham hanyalah sebagian dari gelombang aset dunia nyata (RWA) yang dipindahkan ke jaringan terdistribusi. Total pasar RWA tokenisasi di luar stablecoin dan repo sudah menembus $65 miliar per Juli 2026, ditopang instrumen kredit tokenisasi senilai $30,4 miliar dan money market fund sebesar $17,5 miliar.
Pemain keuangan arus utama kini mulai mempercepat langkah integrasi. New York Stock Exchange (NYSE) dan induk usahanya, Intercontinental Exchange (ICE), sedang menjalin kemitraan dengan OKX untuk menyiapkan infrastruktur perdagangan saham tokenisasi tanpa henti 24/7. Di kubu lain, Securitize memperluas jangkauan dengan memboyong token saham Nvidia, Apple, dan Amazon ke blockchain Solana.
Pagar Pembatas untuk Perdagangan Tanpa Jeda
Melihat hubungan yang kian erat antara buku order kripto dan bursa tradisional, IMF merekomendasikan regulator keuangan segera bertindak. Lembaga ini menyarankan otoritas mempertimbangkan penerapan mekanisme penghenti perdagangan otomatis (circuit breaker) khusus untuk pasar 24/7, dibarengi pengawasan lebih ketat terhadap saluran transmisi risiko ke pasar keuangan lama.
📌 Baca JugaNasdaq Kucurkan $100 Juta untuk Saham Token - Tapi IMF Temukan Pasar Malamnya 1,5 Kali Lebih Volatil
Bagi pemodal yang memanfaatkan perdagangan akhir pekan atau malam hari, pasar token memang menawarkan fleksibilitas jam trading dan modal receh lewat fraksionalisasi. Tetapi selisih volatilitas 1,5 kali lipat mengingatkan bahwa likuiditas di luar jam bursa tetap tipis dan rawan selip harga sebelum lonceng Wall Street berdentang.
Dilansir dari Decrypt.
Baca juga: Apa Itu DeFi (Decentralized Finance)?
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
