Pasar saham tokenisasi bergerak 1,5 kali lebih bergejolak dibanding bursa saham konvensional. Temuan itu tertuang dalam Chapter 3 laporan Global Financial Stability Report rilisan 8 Oktober 2026 oleh IMF, berjudul “Scaling Tokenization: New Efficiencies, New Vulnerabilities”. Rilis ini memperluas temuan awal dengan menyajikan data terperinci lintas platform.
Riset IMF membedah lima produk ekuitas AS yang paling aktif diperdagangkan dalam bentuk token: Tesla, Nvidia, Alphabet, S&P 500, dan Nasdaq. Mengambil data dari platform Ondo Finance serta xStocks di 11 venue, IMF menganalisis sampel bernilai sekitar $345 juta - setara 15% dari total pasar token saham. Sepanjang 365 hari perdagangan, tim peneliti mengumpulkan lebih dari 2 juta observasi harga dan volume dengan interval lima menit.
Namun di balik fluktuasi itu, ada dua perilaku transaksi yang membuktikan arah baru minat pemodal. Lebih dari 50% perdagangan saham tokenisasi berlangsung di luar jam bursa AS reguler (pukul 09.30 hingga 16.00 waktu setempat). Selain itu, sekitar 80% transaksi melibatkan pecahan kurang dari satu lembar saham utuh. Temuan ini menegaskan permintaan nyata terhadap perdagangan tanpa henti 24 jam serta akses kepemilikan fraksional bagi investor ritel.
Kenapa Likuiditas di DEX Paling Rentan
Pilihan platform memberi dampak langsung pada stabilitas harga. IMF mencatat bursa terdesentralisasi (DEX) menjadi arena paling volatil, disusul bursa kripto tersentralisasi (CEX), sementara bursa saham tradisional berada di posisi paling stabil. Kuncinya terletak pada likuiditas: saham tokenisasi masih jauh lebih tidak likuid dibanding bursa konvensional. Akibatnya, harga bergerak lebih tajam karena terbatasnya jumlah pembeli dan penjual di pasar onchain.
Kondisi likuiditas yang tipis ini kian berisiko saat berhadapan dengan otomasi pasar kripto. IMF memperingatkan eksekusi margin call otomatis, penggunaan agunan lintas platform, dan perdagangan 24 jam bisa mempersulit penahanan guncangan saat harga anjlok mendadak. Skala risiko saat ini memang masih terbatas karena ukuran pasar masih kecil. Namun, IMF mendesak pembentukan kerangka hukum hak milik, skema perlindungan likuiditas, dan sistem settlement yang jelas sebelum pasar tumbuh lebih besar.
Transmisi Harga dalam Lima Menit
Meski bergerak lebih liar, saham tokenisasi bukan sekadar instrumen spekulasi terpisah. Riset IMF membuktikan adanya transmisi informasi yang nyata ke pasar saham konvensional. Bursa saham konvensional bahkan menyerap lebih dari 85% pergerakan harga semalam pada saham tokenisasi hanya dalam lima menit setelah pembukaan jam perdagangan Wall Street. Perubahan harga onchain di luar jam kerja terbukti menjadi sinyal awal yang terbaca oleh pasar utama.
Tantangan berikutnya kini bergeser ke efisiensi modal. CEO Bitget Gracy Chen mengingatkan bahwa tokenisasi aset fisik baru tahap permulaan. “Memindahkan aset onchain baru langkah pertama - pertanyaan besarnya adalah seberapa efisien modal bisa bekerja setelah di sana,” kata Chen.
📌 Baca JugaTrump Klaim Sepakat Damai Energi Rusia-Ukraina - Bitcoin Baru Loncat ke $83.900 Usai Cuitan Zelensky
Bagi pemodal ritel, keleluasaan membeli pecahan saham teknologi global pada dini hari menuntut kehati-hatian ekstra. Selisih harga beli-jual yang renggang dan risiko likuidasi cepat di pasar yang tipis menjadi konsekuensi langsung yang harus dihitung. Akses terbuka 24 jam memberi fleksibilitas waktu, tetapi bantalan penahan risikonya belum setebal bursa konvensional.
Dilansir dari crypto.news.
Baca juga: Trump Klaim Sepakat Damai Energi Rusia-Ukraina - Bitcoin Baru Loncat ke $83.900 Usai Cuitan Zelensky
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
