Lender data center mulai pilih-pilih nasabah. Laporan newsletter Miner Weekly dari BlocksBridge Consulting pada 8 Oktober mengungkap bahwa penyedia pinjaman semakin selektif mengucurkan modal seiring penambang Bitcoin berebut kontrak kecerdasan buatan (AI) dan high-performance computing (HPC).
IREN merasakan langsung perbedaan perlakuan itu di pasar pembiayaan. Perusahaan tambang ini mengumumkan paket pembiayaan unit pengolah grafis (GPU) $3,65 miliar pada 1 Juni untuk kontrak cloud Microsoft dengan bunga blended 6%. Namun pada laporan keuangan Agustus, IREN mengungkap paket pinjaman terpisah $2,4 miliar berbunga tetap 9% untuk ekspansi air-cooled di Mackenzie - selisih tiga persen penuh untuk peminjam yang sama.
Kenapa Dua Proyek IREN Kena Bunga Berbeda
BlocksBridge mengingatkan agar kedua paket pembiayaan IREN tidak dibandingkan langsung karena mendanai proyek dengan profil risiko berlainan. Paket berbunga 6% ditopang kepastian kontrak jangka panjang dari Microsoft. Sekitar 85% dari target revisi IREN sudah terikat kontrak, dengan uang muka pelanggan menutup sekitar 45% dari belanja modal GPU terkait.
Posisi kas IREN sendiri masih tebal. Per 30 Juni 2026, kas dan setara kas perusahaan tercatat sekitar $7,6 miliar, termasuk restricted cash. Sebelum mengumumkan paket Mackenzie, IREN juga menerbitkan senior notes $3 miliar pada Mei 2026 dengan kupon 1% yang jatuh tempo 2033 lewat skema Rule 144A bagi investor institusi kualifikasi.
Skema Waran Google dan Fasilitas Kredit Cipher
Pola pembiayaan ketat juga terlihat di proyek lain. Pada fasilitas Barber Lake milik Cipher Digital, Google memberi dukungan melalui jaminan backstop $1,4 miliar atas kewajiban sewa Fluidstack. Imbalannya berupa waran sekitar 5,4% dari ekuitas Cipher yang diserahkan ke Google.
Cipher Digital juga mengamankan fasilitas kredit terpisah $200 juta dengan bunga SOFR plus 1,25 sampai 1,75 persen yang jatuh tempo Maret 2030. Saat laporan dirilis, fasilitas kredit ini belum ditarik sama sekali, memperlihatkan kehati-hatian manajemen dalam menambah beban bunga berjalan.
Selisih Belanja Modal $5 Miliar
Perlombaan masuk ke sektor AI menuntut kas yang belum seimbang dengan hasil hari ini. Data sembilan penambang publik menunjukkan total belanja modal pada paruh pertama 2026 mencapai $5,11 miliar. Di sisi lain, pendapatan langsung dari lini AI/HPC yang dilaporkan pada periode yang sama baru $341,2 juta.
📌 Baca JugaStrategy Beli 250 Bitcoin Pekan Lalu - Tapi Dana $192 Juta Lari ke Saham Sendiri
Pemasukan dari segmen komputasi memang mulai tumbuh: pendapatan AI/HPC gabungan pada kuartal kedua 2026 menyentuh $205,8 juta, naik 52% dari kuartal sebelumnya. Namun selisih antara modal keluar dan uang masuk tetap lebar. Bagi penambang yang bertaruh pada infrastruktur AI, struktur bunga pinjaman kini menentukan siapa yang sanggup bertahan hingga kontrak komputasi itu mendatangkan laba.
Dilansir dari crypto.news.
Baca juga: Apa Itu Bitcoin Halving?
Baca juga: 7 Juta Bitcoin Terancam Komputer Kuantum - Mengapa Migrasi Massal Bukan Solusi
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
