Sebuah token melejit hingga valuasi terdilusi penuh (FDV) menyentuh US$6 miliar atau sekitar Rp98 triliun. Kedengarannya seperti kisah sukses. Tapi menurut investigator blockchain ZachXBT, angka fantastis itu justru menyimpan potret paling suram dari tren yang ia sebut “ekstraksi ritel”.
Lewat penyelidikannya, ZachXBT menyoroti token $LAB dan menudingnya merepresentasikan “segala hal yang salah” dari cara sebagian proyek kripto belakangan menguras uang investor kecil.
Anatomi Sebuah ‘Ekstraksi Ritel’
Sederet temuan yang dipaparkan bukan hal sepele. ZachXBT menyebut adanya pinjaman privat dan transaksi OTC yang tidak transparan, perubahan jadwal vesting secara sepihak, dugaan koordinasi dengan pembuat pasar (market maker), pasokan beredar yang tak jelas, hingga lebih dari 95% total pasokan token dikuasai segelintir pihak.
Kombinasi itu adalah resep klasik manipulasi. Ketika mayoritas pasokan digenggam segelintir tangan dan jumlah token yang benar-benar beredar di pasar sangat sedikit, harga menjadi sangat mudah dikerek. Investor ritel yang tergoda ikut masuk sering kali baru sadar mereka menjadi pihak terakhir yang memegang token saat harga akhirnya dilepas.
Kenapa Valuasi Rp98 Triliun Itu Menyesatkan
FDV atau fully diluted valuation menghitung nilai seluruh pasokan token seolah semuanya sudah beredar di harga saat ini. Namun bila 95% pasokan dikunci di tangan segelintir orang, angka valuasi itu praktis fiktif - cukup segelintir transaksi tipis untuk menggelembungkannya, dan cukup segelintir penjualan untuk meruntuhkannya.
📌 Baca JugaWhale Terkait a16z Berbalik Jadi Penjual, Setor 28 Juta Dolar Token HYPE ke Bursa - Harga Ambles 12%
Bagi investor, kasus ini adalah rambu peringatan yang terang. Sebelum tergiur token dengan valuasi bombastis dan grafik yang meroket, periksa siapa yang benar-benar memegang pasokannya. Angka besar di layar tidak selalu berarti nilai nyata - kadang, ia justru jebakan yang dirancang rapi.
Dilansir dari @zachxbt di X.
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
