Ada momen langka yang baru saja terjadi di Ethereum, dan angkanya bikin sebagian analis mengangkat alis. Untuk pertama kalinya dalam sejarah jaringan ini, total nilai yang terkunci di dalamnya (TVL) menembus 260 miliar dolar - melampaui kapitalisasi pasar ether itu sendiri yang berada di 210 miliar dolar. Dengan kata lain, ‘harta’ yang dititipkan di dalam Ethereum kini bernilai lebih besar ketimbang harga seluruh koin ETH yang beredar.
Leon Waidmann, kepala riset di Lisk, menyebut distorsi ini sebagai sinyal bahwa “ETH sedang dihargai terlalu murah”, karena valuasi relatifnya bahkan lebih rendah dibanding masa bear market 2022. Harga ETH sendiri sempat naik 3% dalam sehari, mengungguli pasar kripto secara umum, ditopang lonjakan tokenisasi aset dunia nyata, kesuksesan Robinhood Chain, dan pembelian oleh kas korporat.
Ethereum Kian Kokoh Jadi Rumah Aset Dunia Nyata
Kenaikan ini bukan tanpa fondasi. Ethereum kini menguasai 47% pasar aset dunia nyata (RWA) yang ditokenisasi, menurut data rwa.xyz - dari emas tokenisasi Tether Gold, produk imbal hasil dolar Ondo, sampai obligasi pemerintah dari Franklin Templeton. Robinhood Chain, jaringan baru yang memakai ETH sebagai bahan bakar gas-nya, sudah menyedot 106 juta dolar setoran jembatan dan menawarkan saham tokenisasi ke 120 negara. Semua ini memperkuat posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian utama dunia keuangan yang sedang bermigrasi ke blockchain.
Tapi Data On-Chain Belum Sepenuhnya Ikut Bersorak
Di balik cerita manis itu, ada bisikan yang lebih hati-hati. Metrik on-chain menunjukkan stagnasi: bear market 2026 melukai permintaan, dan sejumlah blockchain pesaing merebut pangsa di sektor tertentu. Tingkat pendanaan kontrak berjangka abadi ETH sempat anjlok ke 3% pada Sabtu - di bawah ambang netral 6% dan jauh dari puncak 12% pada Jumat - pertanda para bull kehilangan keyakinan. ETH pun gagal menembus 1.800 dolar dan masih rawan menguji ulang 1.700 dolar. Yang menopang kenaikan kemungkinan besar adalah arus masuk institusi; Arkham sempat menandai penarikan 20.500 ETH senilai 36 juta dolar dari Galaxy Digital ke dompet baru. Jadi ada dua cerita berjalan berdampingan: fondasi jangka panjang yang menguat, dan selera jangka pendek yang masih ragu. Yang mana yang menang lebih dulu, itu pertanyaan yang belum ada jawabannya.
📌 Baca JugaBank Wall Street Ini Kini Jual Bitcoin, Ethereum, dan Solana Langsung ke Nasabah Ritel - dan Itu Baru Permulaan
Dilansir dari Cointelegraph.
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan nasihat keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Selalu lakukan riset mandiri (DYOR) dan jangan berinvestasi melebihi kemampuanmu menanggung kerugian.
